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6月26日，A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证指数跌2.26%，深证成指跌3.44%，创业板指低开低走跌4.07%。在板块题材上，光刻机、猪肉、玻璃基板、教育等板块飘红，能源金融、电池、保险、化学制药等板块跌幅靠前。
前一日（6月25日），三大指数走势明显分化，其中，创业板指大涨2.84%，科创50指数大涨3.87%，均创历史新高。但全市场超4200只个股收跌。
巨丰投顾投资顾问总监郭一鸣分析，本轮极端分化行情的核心驱动力，是资金对AI产业链的疯狂抱团。美光科技财报大超预期、SK海力士宣布赴美上市募资294亿美元加码AI业务，海外科技巨头的景气信号不断强化A股科技主线的叙事逻辑。
科技板块大起大落，不少投资者也开始担忧风险。中国银河证券认为本轮A股“硬科技”主导的成长行情虽与当年美股具备相似的产业趋势驱动与资金虹吸逻辑，但二者所处宏观周期差异显著，当前市场风格再平衡的推进难度更大，红利价值的系统性配置机会仍需耐心等待，成长风格在景气上行逻辑改变、估值高度泡沫化前宜积极看待。
郭一鸣认为，两个信号值得密切跟踪：其一，7月业绩窗口的景气验证，科技股的上涨究竟是泡沫还是基本面驱动，将迎来首次业绩“大考”；其二，微盘股指数的止跌企稳，若微盘股指数出现放量站上关键均线等企稳信号，则意味着资金开始从极致抱团向外扩散，市场有望迎来阶段性的风格回归。
在消息面上，政策红利持续释放，科创板正在迎来新一轮的“硬科技”上市扩围。
6月25日，国家发展改革委、国家能源局对外发布的《新型能源体系建设“十五五”规划》提出，前瞻布局未来能源技术，适度超前开展前沿性、颠覆性技术研究，推动突破一批标志性技术，推进工程化应用，抢占发展制高点。深入实施“人工智能+”能源行动，统筹能源资源配置与算力设施建设，推动算电协同一体化发展。
证监会主席吴清日前在2026陆家嘴论坛上表示，要主动拥抱新一轮科技革命和产业变革，持续增强资本市场制度包容性、适应性。科创板方面将抓紧推出两项改革措施：一是扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，积极支持优质人工智能大模型企业上市；二是落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。
申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，在整体方向上，结构性上涨行情演绎已接近高位区域，全面上涨空间尚待打开，6—7月可能是快速调整窗口。后续全面上涨打开空间，更多结构融入大周期上行行情，需要行情拉长时间，拓展大周期上行的逻辑纵深，2026年下半年还有新一轮上涨行情的判断不变。
在结构布局上，中国银河证券策略首席分析师杨超建议关注三条主线：一是AI“基建”，海外资本开支扩张与国内新型基建共振，算力、通信、电力等底层设施加速建设，产业链景气有望延续；二是周期与制造，输入型通胀抬升价格中枢，叠加基建及制造业出海需求修复，部分资源品及周期制造板块迎来修复机遇；三是红利板块，关注业绩改善预期明确、分红稳定可持续的优质标的。
本文源自：中国商报
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